愛建證券(愛建證券手機版下載)

券商虧損各有各苦。

伴隨年報季落幕，非上市證券公司2022年業績也公之于眾。根據券商中國記者不完全統計，受市場震蕩影響，證券行業2022年有20家證券公司歸母凈利潤虧損，其中虧損額最大的高達15.09億元，另有兩家中小券商虧損額也超過12億元。

歸因來看，自營虧損是券商凈利為負的主要原因，去年市場環境波動讓券商自營業務面臨挑戰。此外，多家中小券商投行收入因受去年股債融資規?？s水影響而出現大幅減少。

部分新成立一至兩年的外資或合資券商，2022年多項業務進一步增長，今年扭虧在望。

個別有重組情況的外資券商在2022年報中也披露了新情況和新進展。高盛高華證券稱，今年2月北京高華證券已完成將原有業務、客戶關系、系統及人員遷移至高盛高華證券；瑞信證券則被出具帶強調事項段的無保留意見審計報告，審計機構主要關注到瑞信集團與瑞銀的合并計劃可能對瑞信證券的影響。

3家券商虧損額達兩位數

近期，更多業績虧損的券商浮出水面。根據券商中國記者不完全統計，全行業有20家證券公司歸母凈利潤出現負值。

其中天風證券虧損額最大，2022年歸母凈利潤為-15.09億元；從分部業務收入來看，“其他業務”收入-17.29億元。據該公司解釋，主要因為去年按權益法核算的被投資單位恒泰證券虧損，按其持股比例計算給天風證券帶來投資虧損3.41億元；另一方面天風證券去年負債融資成本較上一年同期增加5.15億元。

恒泰證券緣何成為天風證券的業績拖累之一？數據顯示，恒泰證券2022年歸母凈利潤為-12.86億元，該虧損額在業內同樣少見。

該公司未在年報中詳細解釋虧損原因。券商中國記者查閱恒泰證券合并利潤表注意到，自營業績表現最差。根據券商中國記者以“投資收益-對聯營合營企業的投資收益+公允價值變動收益”統計口徑計算自營業務收入（下同），恒泰證券2022年自營虧損5.61億元，由盈轉虧。

不止是恒泰證券虧損逾12億，中天國富證券的虧損額也緊跟其后。根據年報，去年該券商歸母凈利潤為-12.79億元。該公司解釋，經營業績不盡如人意，既有客觀原因，也有主觀因素。

客觀原因方面，受到經濟下行等多重因素影響，證券行業業績整體承壓，中小券商受到沖擊更大。主觀因素方面，一是中天國富證券過往執業理念積累的風險集中暴露，多單股權項目被撤否，對收入產生較大影響。二是由于投資團隊對市場趨勢研判不足，未有效把握行業結構性機會及個股機會，同時投資品種較為單一，導致自營業務虧損較大。三是中天國富證券人員流失較多，新團隊引入不及預期，導致儲備項目推進延遲，新項目未能有效彌補缺口。

券商中國記者注意到，中天國富證券去年投行手續費凈收入為1.86億元，同比下滑達到70%；而自營業務更為糟糕，虧損達到11.28億元。

自營與投行重挫

事實上，多家券商在自營業務上“受傷”。據悉，2022年是國內市場低迷的一年，上證綜指降幅15.13%，創業板綜指降幅29.37%。

根據券商中國記者統計，同樣因自營收入拖累公司經營業績的還有江海證券、北京高華證券、萬和證券、甬興證券、中山證券、長城國瑞證券、愛建證券，2022年的歸母凈利潤分別為-8.87億元、-4.19億元、-2.15億元、-2.04億元、-1.8億元、-1.32億元、-0.95億元；對應的2022年自營收入依次為-7.10億元、-2.54億元、-0.33億元、-0.16億元、-1.28億元、-0.43億元、-0.72億元。

自營業務只是一方面因素，投行收入大幅滑坡也是這些中小券商經營承壓的主要原因。

券商中國記者了解到，部分中小券商因營業網點數量較少，公司業績彈性除自營貢獻外還依靠投行業務。但2022年股權融資規模和債券融資規模均出現減少，同時行業馬太效應加劇，中小證券公司投行收入出現下滑。

數據顯示，愛建證券2022年投行手續費收入不足200萬元，相比上一年度同期的5305.32萬元大幅減少96.44%。

中山證券投行手續費凈收入為7008.10萬元，同比下滑78.29%，該公司表示投行業務去年受相關行業政策調整、同業競爭等多方面影響。

江海證券和恒泰證券的投行收入也出現“腰斬”，去年手續費凈收入分別為0.9億元、1.62億元，依次下滑61.14%、50.66%。江海證券稱，主要因投行業務轉型升級，公司債券承銷規模同比下降，承銷收入同比減少。

逾六成的外資/合資券商虧損

虧損券商中不乏外資證券公司或合資證券公司。根據券商中國記者統計，上述統計樣本中有45%是外資背景。而虧損的外資/合資券商在其群體中合計占比為62%。目前，這類券商的經營規模還需進一步提升，抗風險能力仍有待提高。

根據統計，瑞信證券2022年凈利潤虧損2.55億元，在外資券商中虧損額最多。從分部業務表現來看，該券商經紀業務和投行業務均有下滑，不過投行業務下滑幅度最大。數據顯示，去年瑞信證券投行業務手續費凈收入為6561.57萬元，同比大幅減少72.7%。公司解釋，主要受市場變化及項目執行進度推進影響。

值得注意的是，瑞信集團與瑞銀合并計劃對公司的影響也受到審計機構關注。普華永道會計所出具了帶強調事項段的無保留意見審計報告，稱瑞信集團與瑞銀之間的協議和合并計劃對瑞信證券未來的運營和財務業績可能產生的影響尚不明確，該事項表明存在可能導致對瑞信證券持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

野村東方國際證券的虧損額與瑞信證券接近，2022年歸母凈利潤為-2.25億元。據悉，2022年是野村東方國際證券運營的第三個完整年度。

在各項業務表現上，野村東方國際證券2022年經紀業務手續費凈收入小幅減少2.19%；資管收入雖然貢獻不大，為676.07萬元，但大幅增長137.96%。不過自營表現不理想，2022年為0.45億元，同比下滑54.25%。

此外，東亞前海證券2022年歸母凈利潤-1.64億元，華興證券為-1.52億元，金圓統一證券凈利潤為-1.28億元，匯豐前海證券凈利潤為-0.52億元。這當中多家券商的自營業務也出現虧損。

在最近1-2年新開業的外資券商中，星展證券和大和證券（中國）雖然2022年凈利潤仍然為負，但多項業務表現增長，今年扭虧在望。

具體來看，星展證券去年凈利潤為-0.83億元，其中投行業務是星展證券的第一大收入來源，投行手續費凈收入達到5321.12萬元。公司表示證券承銷與保薦業務在多個產品領域實現零突破，比如作為聯系主承銷商完成首單A股股權再融資業務。

2022年是大和證券（中國）正式展業的第一個完整年度，去年該公司凈利潤為-0.62億元；自營和投行為兩大收入支柱，2022年分別為1828.96萬元、1705.29萬元。

高盛高華證券雖不是新成立的外資券商，但該公司在2021年完成股權變更，高盛集團成為唯一股東。同年，高盛高華證券與北京高華證券簽署《業務轉讓協議》，前者同意受讓后者現有的所有業務。2022年高盛高華證券歸母凈利潤為8163.28萬元，實現扭虧為盈，其中自營收入大幅增長，從2021年的-1.47億元到2022年的0.7億元。

高盛高華證券還在年報中提到重組計劃的最新進展，2023年2月18日雙方已經完成業務遷移工作。北京高華證券原有業務，包括證券自營業務、證券經紀業務、證券投資咨詢及代銷金融產品業務，以及業務相關的客戶關系、系統以及人員等進一步遷移至高盛高華。目前該業務遷移、整體承接工作已順利完成，北京高華原來各項業務已由高盛高華承接開展。

責編：李驍

校對：王蔚